本文从PPP项目社会资本方主体、运作方法规范性问题两个角度出发，对PPP项目合规性进行归纳解析。
一、社会资本方主体适格问题
（一）规范性要求
PPP社会资本方可以是已建立现代企业制度的境内外企业法人，包括国有控股企业、民营企业、混淆所有制企业等，也可以是银监会台甫单内的退出类融资平台公司，但银监会台甫单内的监管类融资平台不得作为社会资本方。
政策依据
◆ 财金[2014]113号：本指南所称社会资本是指已建立现代企业制度的境内外企业法人，但不包括本级政府所属融资平台公司及其他控股国有企业。
◆ 财金[2014]156号：本级人民政府下属政府融资平台公司及其控股的其他国有企业（上市公司除外）不得作为社会资本方加入本级政府辖区内的PPP项目。
◆ 国办发[2015]42号：政府和社会资本相助模式可以有效突破社会资本进入公共效劳领域的种种不对理限制，勉励国有控股企业、民营企业、混淆所有制企业等种种型企业积极加入提供公共效劳。
大力推动融资平台公司与政府脱钩，进行市场化改制，健全完善公司治理结构，对已经建立现代企业制度、实现市场化运营的，在其担负的地方政府债务已纳入政府财务预算、获得妥善处理并明确通告今后不再担负地方政府举债融资职能的前提下，可作为社会资本加入外地政府和社会资本相助项目，通过与政府签订条约方法，明确责权利关系。
◆ 财金函[2016]47号：未按国办发[2015]42号文要求剥离政府性债务、并允许不再担负融资平台职能的外地融资平台公司作为社会资本方的，不再列为PPP备选项目。
◆ 财办金[2017]92号：保存下列情形之一的项目，应予以清退： ......不切合规范运作要求。包括未按划定转型的融资平台公司作为社会资本方的。
◆ 财金[2018]54号：增强PPP项目条约签约主体合规性审查，地方政府融资平台公司不得作为社会资本方。
综上，PPP社会资本方可以是国有控股企业、民营企业、混淆所有制企业等种种型企业。
政府融资平台公司如果已经完成退出程序、并切合上述划定条件的，可以作为PPP的社会资本方加入PPP。
未按划定转型的融资平台公司（即监管类融资平台）不得作为社会资本方。
（二）判断标准
政府融资平台公司作为PPP社会资本方的，必须同时切合以下两个条件：
1、实质要件
如果这个政府融资平台公司在银监会台甫单内，就必须是退出类融资平台。
所谓退出类平台，是指按银监发[2013]10号文《关于增强2013年地方政府融资平台贷款风除监管的指导意见》要求，经核查评估和整改后，具备商业化贷款条件，自身具有富足稳定的经营性现金流，能够全额送还贷款本息，整体转化为一般公司类客户治理的融资平台。
焦点退出条件如下：
? 须切合现代公司治理要求，系按商业化原则运作的企业法人。?
? 资产欠债率在70%以下，财务报告经过会计师事务所审计。
? 各债权银行对平台的危害定性均为“全笼罩”（指借款人自有现金流占其全部应还债务本息比例100%[含]以上）。
? 存量贷款中需财务送还部分已纳入地方财务预算治理，并已落实预算资金，且存量贷款的典质担保、期限、还款方法等已整改及格。
? 诚信经营，无违约纪录，可连续独立生长。
2、形式要件
切合国办发[2015]42号文划定：对已经建立现代企业制度、实现市场化运营的，在其担负的地方政府债务已纳入政府财务预算、获得妥善处理并明确通告今后不再担负地方政府举债融资职能的前提下，可作为社会资本加入外地政府和社会资本相助项目。
二、运作方法规范性问题
（一）规范性要求
PPP项目合规的运作方法包括OM（委托运营）、MC（治理条约）、BOT（建设-运营-移交）、BOO（建设-拥有-运营）、TOT（转让-运营-移交）和ROT（改建-运营-移交）等，但不包括种种形式的BT（建设-移交）模式。
政策依据
◆ 财金[2014]113号：PPP项目运作方法主要包括OM（委托运营）、MC（治理条约）、BOT（建设-运营-移交）、BOO（建设-拥有-运营）、TOT（转让-运营-移交）和ROT（改建-运营-移交）等。具体运作方法的选择主要由收费订价机制、项目投资收益水平、危害分派基本框架、融资需求、改扩建需求和期满处理等因素决定。
◆ 财金[2015]57号：对接纳建设-移交（BT）方法的项目，财务部将不予受理。
◆ 财金函[2016]47号：运作方法接纳建设-移交（BT）方法的项目，将不予受理。
◆ 财金[2016]92号：项目实施不得接纳建设-移交方法。
◆ 财办金[2017]92号：保存下列情形之一的项目，应予以清退： 仅涉及工程建设，无运营内容的（亦不得入库） ；接纳建设-移交（BT）方法实施的。
（二）判断标准
无论是OM、MC照旧BOT、BOO、TOT和ROT模式，PPP项目运作模式的最焦点点就是：项目要有“实质性的运营”（Management或Operation），而不可缺少实质性运营环节，仅仅是BT（建设-移交）模式。
关于运营责任，财金[2018]54号文提出“不得约定将项目运营责任返包给政府方出资代表承� ；蛄硇兄付ㄉ缁嶙时痉揭酝獾牡谌降８骸�。
不过，这一点确实与前期财金[2014]156号《关于规范政府和社会资本相助条约治理事情的通知》附件PPP项目条约指南划定不符。
2014年的条约指南提出，部分项目运营可以委托给专业运营商，凭据差别PPP项目运作方法的特点，项目公司有时会将项目部分的运营和维护事务交给专业运营商卖力。
? 政府付费机制的项目公司可能会将大部分的运营事务交由专业运
营商卖力 ；
? 使用者付费机制的项目由于保存较大需求危害，项目公司可能仅仅会将部分非焦点的日常运营治理事务交由专业运营商卖力。
PPP项目条约中约定的项目公司的运营和维护义务并不因项目公司将全部或部分运营维护事务分包给其他运营商实施而宽免或解除。
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